《股市倍增术》 第03章

股市倍增的万能公式


一个有效的交易系统，需具备以下要求：


1、简单易用，利于普通投资者掌握，而不是故弄玄虚，晦涩难懂。


2、符合买卖要求的信号出现次数较多，十年才出现几次的无任何实际意义。


3、经过统计获利的概率较高。



笔者的这个交易系统，可把其简化成一条公式，大家炒股便解答数学题，什么时候买、持股多长时间，什么时候买，届时“代入公式”，便可得到“正确答案”。

这条公式称为“股市倍增的万能公式”。

称其为“万能”，并非放之四海皆准，而是应用普遍，严格操作则获利的概率较大。




万能公式解决了在股市投资理财的几大难题：


1、 如何选股。


上述公式设定选股的条件是年线必须拐头向上，否则坚决不碰。

年线代表股价的年中长期趋势，年线既然已经拐头，说明该股上涨只是时间问题。

严格执行这个标准，能确保买到的个股都是调整充分的个股，且该股长期趋势已扭转向上。



2、 如何选买点。


理论上，任何股票都有机会，关键是如何把握买点。

上述公式将股价突破年线之际作为买入点，虽然不能保证你买入价是最低价，但能保证你买价尚处在低价圈，且买点经常是一波行情启动初的位置。


3、如何选卖点。

一定程度上，卖比买难，选择合适的卖出时机是关系到如何保存利润、实现倍增目标的问题，上述公式舍弃复杂的技术指标、波浪理论、时间之窗、神奇数字等等传统的分析方法，简单地以股价突破年线之前的低点（不是买点）的翻倍位置作为卖出点，是充分考虑到有中国特色的股市现状，是经过成千成百个股票的实践检验，具有高度的准确性和可操作性，应用起来简单、准确。



4、持股多长时间。


上述公式没有列明具体的持股时间，只是将持股时间限定在1-12个月之内，是考虑到个股千差万别、快牛股与慢牛股等等截然不同。


实战中，只要升幅未达到翻倍位置，便是持股信号。哪些个股升得快些，哪些个股升得慢些，既与主力的操盘手法有关，又与大盘的走势密切相关，


不过，一般庄股完成翻番的目标基本在半年时间以内，个别快牛股一个月即完成目标，慢牛股有耗费一年时间才达到翻番的位置的，但毕竟是少数。



5、 投资收益多少。


股票投资收益是极难预测的，但上述公式将不确定的事物用大体确定的方法固定下来，操作性强。



上述公式，究竟有何理论根据，



是一种偶合还是具有普遍意义？


实战中可靠程度有多大？


能否经得起实践的检验？


且看在下文：在万变的市场里寻找永恒--万能公式的前提条件。

《股市倍增术》第02章

股市里的“原子裂变”---倍增原理简析

股市能够带来财富，但究竟股市创造财富的潜力有多大？大家或许并未仔细考虑。

我们先来看一下，假如你炒股投入2万元钱，每年收益都能翻一番，六年之后你将有：

第一年：2*2=4万

第二年：4*2=8万

第三年：8*2=16万

第四年：16*2=32万

第五年：32*2=64万

第六年：64*2=128万

真是不算不知道，一算吓一跳，也就是说，六年之后你便成为百万富翁！

假如你投入的不是2万，而是20万，按照此公式推算，六年之后你便是千万吨级的小型 “航空母舰”了。

可见，股市的倍增原理，简单说便是滚雪球。

刚开始时慢，但只要以复利的速度稳定增长，财富积累的速度会越来越快，最后达到惊人的收益，犹 如小小的原子裂变时产生巨大的能量，这便是股市的倍增魅力所在。

当然，这是一个理想模型，要使理想变成现实，有两个条件：

1、确保不套牢，没有出现亏损；

2、收益保持稳定增长，每年收益都能在上年的基础上翻一番。

要实现这两个条件难吗？

说难也难，说易也易，股市里机会满地爬，每年翻番的个股俯拾皆是，不少庄股甚至升幅达数倍，只是，股市的机会虽多，真正要把它抓在 手上，便不是那么容易了。

在股市偶尔赚钱、偶尔翻番并不难，难的是如何持续地、长久地、稳定地赚钱，我们无法保证每次都能获取“可靠消息”，我们无法肯定 自己每次都那么走运，买后便能涨。

股市里，不少人都经历过深深地被套、狠狠地斩仓、血淋淋地割肉的厄运，即使交易十次赚的钱，一次跳水便将利润全部吐还给 市场，年终一结算，利润不是负数，便是赢利在10%以下。

要实现财富倍增，你需要的是：

1、 一整套完善的投资理财系统，这个系统，要能提供从买入、持股时间、预期收益到卖出各个环节的操作指示；

完善的风险回避办法；在理论上无懈可击，在实践上经得起反复验证，在统计学上有较高的胜算率，一般需达70%以上；

2、 以铁的纪律严格执行。

最好的交易系统不认真执行亦是破铜烂铁，在捍卫原则方面需有铁血纪律，既不在交易系统出现买入卖出信号后优柔寡断，怀疑系统的有效性，亦不在非本系统指示的机会面前心猿意马，妄图赚本系统之外的钱，“捞过界”。

《股市倍增术》第01章

股市倍增术系列，详细阐述从买入、持股时间、风险控制、预期收益到卖出的一整套交易系统，力求帮助广大投资者从股市获取持续、稳定、长久的投资回报。


　　一年翻一倍，光明与梦想？


能否一年翻一倍？


有人认为是天方夜谭，美国的头号职业炒家，彼得·林奇管理的麦哲伦基金，每年均收益也只是29.2%，而索罗斯在投资生涯中最辉煌的97 年，收益亦只有43%，难道你比以上的股坛高手更加出类拔萃？


有人则认为是小儿科，只要是庄家的小舅子，一条消息便能轻松使帐户资金翻跟斗。



　　一年翻一倍，在国内股市中既有可能性亦有现实性，近年来每年涨幅达1倍以上的个股遍地都是，随便逮住一只便可让您翻番，何况大量的个股如莱钢股份、泰 山石油、山推股份每年涨幅高达四五倍。


实践中，媒体也挖掘出一年赚10倍8倍的散户明星，说明一年翻一倍并非痴人说梦话，但现实状况是，据每年的媒体调 查，投资者亏损的比例从未低于50%，赚钱的幸运儿收益多在30%以下，能够达到100%以上的属于凤毛麟角。



　　科学家认为，人类本来有许多潜能，只是由于各种后天因素一直未能充分挖掘，例如人本来能够活到两百岁，但各种后天因素影响使“人生七十古来稀”，同样，以下各种各样错误的投资手法使我们未能达到理想的投资收益：



　　1、低效的资金管理。


包括：


滥买，听信“不将鸡蛋放在一个篮子”之类的胡言乱语，东买一点西买一点，几万的钱买了十几股票，最后将帐户弄成杂货铺；


瞎 买，不管是地雷股、冬眠股乱买一气，结果宝贝的现金没有生儿育女而是发霉变质，不断缩水；不会空仓，无论牛市或熊市，一年四季都处于满仓状态，最好的时机 到来时却弹尽粮绝，春天到来前自己却在冬天冻僵了。



　　2、不恰当的时间管理。


包括：

不会等待合适的买入时机，大盘步步走低时硬在冬天播种，结果颗粒无收还倒贴种子；


不会选择合理的持股时间，应该中线持股 时却坚持“短线是银”，往往在金稻刚刚长芽时便割青苗，或是盲目信奉“长线是金”，苹果熟透了也不知采摘，结果终点又回到起点；


不会选择合适的卖出时机， 曲终人散时仍留连忘返，总是津津有味饱食最后的晚餐后被庄家捉去买单。



　　3、不正确的买卖习惯。


包括：


依赖消息，指望别人替自己找到发财的路子，甚至别人怎么骗自己就怎么信；


随意操作，没有自己的理念与原则，选股靠蒙，靠 赌运气，看着哪个顺眼买哪个，指望一朝蒙对一夜暴富；


过度操作，偶尔做对一两次便认为自己是股神，追高杀低，成十成百次犯同一种错误，不断交学费而毫无长 进，炒股的历史便是一部被套、等套、解套、又套……的历史。



不养成好习惯必然养成坏习惯，在股市不养成赚钱的好习惯必然养成赔钱的坏习惯，要实现在股市倍增的理想，必须持之以恒坚持严格的操作纪律、培养良好的操作习惯。

一年翻一倍能达到什么效果呢？请看下篇“股市里的原子裂变”。

《股市扫盲》 B股交易问题详答

1.境内居民个人如何办理开立B股帐户手续？


　　资金账户的开立：凭本人有效身份证明和本人进账凭证到证券经营机构开立B股资金帐户，开立B股资金账户的最低金额为等值1000美元。


　　股票账户的开立：凭B股资金账户开户证明在该证券经营机构开立B股股票账户。


　　境内居民个人从事沪市B股交易须向境内具有经营B股业务资格的上交所会员申请开立B股股票账户。同时须提交本人有效身份证明文件、1000美元以上的 银行进账凭证、《上海B股境内居民个人开户登记申请表》以及上交所及登记公司认为需提供的其他材料。


　　境内居民个人开立深市B股证券账户可以在有资格从事深交所B股交易业务的证券营业部，也可以在深交所委托的银行、证券登记机构代理开户点（以下简称 “开户机构”）办理开户。


在证券营业部开立B股资金账户，提交本人居民身份证及其它有效身份证明文件和境内商业银行出具的进账凭证，境内居民个人开设B股 资金账户最低金额为等值1000美元。


在证券营业部或深交所委托的开户机构开设B股证券账户，须提交居民身份证或其他有效身份证明文件、证券营业部出具的 B股资金账户证明和《深圳B股证券帐户申请表》。


　　办理上述手续时必须由本人办理，不能委托他人代办。



　　2.开户费用是多少？


　　在深圳证券交易所，境内居民个人B股开户费用为每户120港元。在上海证券交易所，境内居民个人开立B股股票帐户，应按19美元／户的规定缴纳手续费。


　　3.开户资金限制是多少？


　　上海证券交易所B股资金账户最低金额为1000美元，深圳证券交易所B股资金账户最低金额为等值1000美元，但没有规定上限。

境内居民个人从外汇资金账户向证券经营机构B股保证金账户划转资时，没有任何数量限制。

　　4.境内居民个人如何办理划转资金手续？


　　凭本人有效身份证明文件到其外汇存款银行将其现汇存款或外币现钞存款划入拟开户的证券经营机构在同城、同行的B股保证金账户，暂时不允许跨行或异地划 转外汇资金。境内商业银行将向境内居民个人出具进账凭证，并向证券经营机构出具对账单。


　　5.B股交易费用是多少？


　　1）佣金：按成交金额的0.43％计收

　　2）印花税：按成交金额的0.3％计收

　　3）结算费：按成交金额的0.05％计收深圳最高不超过500港币

　　4）上海B股交易经手费和证管费：分别按成交金额的0.03％和0.0041％计收



　　6.什么是B股T＋0回转交易和T＋3交易制度？


　　T＋0回转交易具体指当日（T日）买入的B股股票可于成交后即可在当日卖出其买入的全部或部分股票。

若当日（T日）不卖出该B股股票，可于T＋1日、 T＋2日、T＋3日或以后任何一个交易日进行卖出申报。

也就是说，申报买入B股确认成交后，不限制哪一个交易日卖出。


　　T＋3交收制度是指达成交易后的第3个交易日完成证券和资金的清算交收，实现“银货两讫”。

具体内容指投资者在T日买入B股股票，该股票至T＋3日才 真正划入该股投资者名下，属于该投资者；若投资者在T日卖出B股股票，卖出股票款在T＋3日才真正划入该投资者的资金账户内，不到T＋3日，该投资者是不 能提取卖出股票款的。


　　总之，投资者无论何时买入或卖出B股股票，他只能在成交后的第3个交易日才能履行这些交易的交收，并且当日的买入和卖出是不能冲抵的。


　　7.境内居民个人可以使用哪些外汇资金购买B股？


　　根据中国证监会和外汇局联合发布的《关于境内居民个人投资境内上市外资股若干问题的通知》规定，境内居民个人可以使用境内现汇存款和外币现钞存款购买 B股。

2001年6月1日前，只允许境内居民个人使用在2001年2月19日（含2月19日）前已经存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款，以及 2001年2月19日以前已存入境内商业银行、2001年2月19日后到期并转存的定期现汇存款和外币现钞存款，从事B股交易；不得使用外币现钞和其它外 汇资金。


　　2001年6月1日后，境内居民个人可以使用2001年2月19日后存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金从事B股交易，但仍不得使用外币现钞。


　　8.境内居民个人如何提取B股资金账户中的资金？


　　境内居民个人开立的B股资金账户中的资金只能划回原外币现钞账户，或新开外币现钞账户存储，不能回到原现汇账户，境内居民个人也不得从B股资金账户直 接提取外币现钞，如果境内居民个人提取外币现钞，应当按照《境内居民个人外汇管理暂行办法》及其它外汇管理规定中有关外币现钞的规定，从原外币现钞账户或 新开立的外币现钞账户中提取。


　　9.A、B股规则有何不同？


　　发行方式：B股为私募，A股为公募。

　　交易时间：与A股每天交易时间相同，不同处在于深市B股除逢国内公休日及假日休市外，还在香港公众假期休市。

　　交易单位：深市B股与A股相同，以一手即100股或其整数倍为单位，而沪市B股以一手1000股或其整数倍为单位。

　　交易方式：B股可以T＋0交易，结算实行T＋3，而A股为T＋1。

　　B股可以对敲，而A股不行。

　　分红：A、B股同股同权同利，分红送股一样。

　　B股对境外投资者分现金红利不征个人所得税，而A股现金分红征收个人所得税；

　　配股：B股自97年未配过股，同时拥有A、B股的公司一般仅对A股配股。

　　信息披露：B股必须在香港大报公告，而A股须在国内三大报公告。

《股市扫盲》如何选择开放式基金

目前国内还没有比较权威的基金评价公司和指标，投资者只有通过自己的判断来选择开放式基金。


无论采取哪种方式，都涉及到三个要素：基金公司、基金理念和基金经理。


　　基金公司的选择选择基金公司即是选择基金公司的素质。


基金公司的素质主要包括公司的背景、旗下基金业绩的整体情况，研究团队等。


基金公司的背景又包括 公司的信誉，有无违规记录、内部管理体系以及管理人员的经营理念等。


基金业绩的好坏，一般来讲，是根据长期收益是否稳定而且波动幅度是否较小来衡量的。由 于开放式基金的投资属于长线投资，因此基金业绩的衡量应以长期业绩为准。


以美国基金市场为例，尽管一年多来，美国基金投资者的收益欠佳，许多基金处于亏损 状态，但从过去的五年至十年的情况来看，投资者的收益是颇丰的。


以此标准来衡量国内的基金公司，目前推出开放式基金的三家基金公司旗下的业绩都是比较稳定 的。


以三家之一的华夏基金公司为例，它成立于1999年，资产规模为80亿元人民币，旗下共有5只基金，整个基金的业绩在三年中呈稳步增长的态势。基金兴 华是华夏基金公司最早管理的一只基金，该基金以每单位基金分红0.406元居于1999年基金分红的第一名；2000年，兴华分红0.385元，三年累计 分红0.813元，居于目前所有基金的第三位。尤其是2001年，由于对大势的判断准确，华夏旗下的基金在两市指数连续下跌情况下，净值增长率一直处于基 金同业排名前列。


　　基金投资理念的选择目前推出的三只开放式基金，设计的品种基本上都属于成长型，但三只基金对成长的定位各不相同，投资理念也各有特色。


第一只开放式基 金———华安创新的成长着重于创新，该基金的理念为创新即带来成长，创新的涵义不仅指高技术的创新，还包括传统产业的管理和技术创新；


第二只开放式基金 ———南方稳健定位于“价值＋成长”，它确认的价值型个股是指根据EVA指标体系筛选出来的，重点选择连续两年EVA排名靠前的个股；而对成长型个股的定 义则是指未来两年的主营收入及营业利润增长率高于我国国内生产总值平均增长率2倍的个股。


近日将发售的第三只开放式基金———华夏成长在界定其成长型个股 时，采用了定量和定性相结合的方法，借助投资模型对个股进行初步的筛选，锁定个股群体，最后利用一个基于成长性的上市公司综合评价体系来做出投资决策，该 体系主要考虑了四个因素：


1、公司的优化增长比率；


2、公司所处行业成长性及其行业地位；


3、公司财务状况；


4、公司的管理能力，并将以上四因素赋予不同 的权重进行评价，结合二级市场股价，最终做出具体的投资决策。


　　基金经理的选择基金经理是基金运作的核心人物，很大程度上决定着基金的业绩。


根据国外基金市场的运作来看，一些明星级的基金经理是众多投资者的选择， 因为他们的存在本身即是基金业绩长期稳定的一种保障，这类基金经理的变动直接影响着开放式基金投资者的稳定。


目前国内还没有出现这种明星级基金经理，毕竟 我们的基金只有近三年的运作经验，而明星级基金经理的产生是需要时间的。

《股市扫盲》 什么是“银证通”业务

　“银证通”业务是指在银行与券商联网的基础上，投资者直接利用在银行各网点开立的活期储蓄存款账户卡或存折做为证券保证金账户，通过银行的委托系统 （如：电话银行、银行柜台系统、银行网上交易系统、手机银行），或通过证券商的委托系统（电话委托、自助键盘委托、网上委托、客户呼叫中心等）进行证券买 卖的一种新型金融服务业务。


　　“银证通”业务中，投资者的股票由券商管理，相应的资金清算由银行直接在投资者的银行账户进行记账，投资者不必频繁地将资金在银行和券商间划拨。


股民 可直接用存折或银行卡买卖股票及查询交易结果，而不用到证券公司开设专门的保证金账户，无须在银行与券商之间来回转保证金，投资理财更方便、更快捷。


由于 资金始终在股民的银行账户上，不受证券公司营业时间的限制，储蓄账户资金可随时提现，包括在休市日。


银证通业务提高了资金使用效率、省除了资金调拨的手 续，最大限度地满足了投资者的集中理财要求，最适合需要进行证券投资但又时间不多的投资者。


　　“银证通”买卖股票与传统的证券营业部买卖股票的区别如下：


　　（1）临柜地点不同：“银证通”投资者是通过银行的储蓄网点来受理投资者的开户等临柜业务，投资者不需要到证券营业部的柜台处理以上业务。


　　（2）委托渠道不同：“银证通”投资者既可通过银行方的委托方式（如：电话银行），也可通过所选择证券商一方的委托方式（如证券网上交易系统、证券营业部证券委托电话、证券商客户呼叫中心等）。


　　（3）资金结算处不同：“银证通”投资者不需要在证券商处开立资金账户，只须将钱存入银行的活期限存折就可以买卖股票。

《股市扫盲》 投资人如何买卖开放式基金？

投资人买卖开放式基金的方式与封闭式基金有很大不同。


买卖封闭式基金是通过证券交易场所进行的，买卖行为发生在基金投资人之间，而开放式基金不在交易所上市，投资人须向基金管理人申请购买或赎回基金。


投资人买卖开放式基金的具体程序如下：


　　阅读有关法律文件


　　投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金契约及开户程序、交易规则等文件，仔细了解有关基金的投资方向、投资策略、投资目标及基金 管理人业绩及开户条件、具体交易规则等重要信息，对准备购买基金的风险、收益水平有一个总体评估，并据此作出投资决定。按照规定，各基金销售网点应备有上 述文件，以备投资人随时查阅。



　　开立基金帐户


　　投资人买卖开放式基金首先要开立基金帐户。按照规定，有关销售文件中对基金帐户的开立条件、具体程序需予以明确。上述文件将放置于基金销售网点供投资人开立基金帐户时查阅。



　　购买基金
　　投资人在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金单位的过程称为认购。通常认购价为基金单位面值（１元）加上一定的销售费用。


投资人认购基金应在 基金销售点填写认购申请书，交付认购款项。注册登记机构办理有关手续并确认认购。


　　在基金成立之后，投资人通过销售机构申请向基金管理公司购买基金单位的过程称为申购。


　　投资人申购基金时通常应填写申购申请书，交付申购款项。


款额一经交付，申购申请即为有效。具体申购程序会在有关基金销售文件中详细说明。


申购基金单位 的数量是以申购日的基金单位资产净值为基础计算的。


具体计算方法须符合监管部门有关规定的要求，并在基金销售文件中载明。



　　卖出基金


　　与购买基金相反，投资人卖出基金是把手中持有的基金单位按一定价格卖给基金管理人并收回现金，这一过程称为赎回。其赎回金额是以当日的单位基金资产净值为基础计算的。


　　投资人赎回基金通常应在基金销售点填写赎回申请书。按照《开放式证券投资基金试点办法》的规定，基金管理人应当于收到基金投资人赎回申请之日起３个工 作日内，对该交易的有效性进行确认，并应当自接受基金投资人有效赎回申请之日起７个工作日内，支付赎回款项。


　　此外，对于开放式基金来说，投资人除了可以买卖基金单位外，还可以申请基金转换、非交易过户、红利再投资。


　　基金转换，是指当一家基金管理公司同时管理多只开放式基金时，基金投资人可以将持有的一只基金转换为另一只基金。


即，投资人卖出一只基金的同时，买入该基金管理公司管理的另一只基金。通常，基金转换费用非常低

《股市扫盲》 开放式基金是如何运作的？

开放式基金的运作主要包括以下几个方面：


　　（１）基金的发起和设立。


开放式基金是由经中国证监会批准的基金管理公司发起设立的。


基金管理人申请设立开放式基金，首先必须准备并上报有关法律文 件，如设立开放式基金的申请报告、基金契约、基金托管协议、基金招募说明书、销售协议、注册登记协议等。


中国证监会收到文件后对基金管理人资格、基金托管 人资格、托管协议、招募说明书以及上报材料的完整性、准确性进行审核，如果符合有关标准，批准基金管理人销售基金。


基金管理人可以通过直销和代销方式进行 销售。根据《开放式证券投资基金试点办法》的规定，自批准之日起３个月内净销售额超过２亿元，基金方可成立。



　　（２）市场营销。


基金管理公司可以通过两条途径销售基金：


一是代销。代销机构通常为证券公司、商业银行或其他经监管部门认可的机构。


二是由基金管理公 司自己销售。在海外，为了吸引投资者，规模较大的基金管理公司都有专业化、高素质的市场营销队伍，专门负责市场营销、投资咨询、宣传与教育，以及向投资者 提供各类的投资与信息服务。


　　（３）基金的申购或赎回。


投资者到基金管理公司或选定的基金代销机构开设基金帐户，按照规定的程序申请申购或赎回基金单位。


投资者购买基金单位的过程 称作申购；投资者将所持基金单位卖给基金并收回现金、也就是基金应投资者的要求买回基金单位的过程，称为赎回。



　　（４）基金买卖的注册登记。投资者买入基金单位后，由注册登记机构在其基金帐户中进行登记，表明其所持基金单位的增加。


投资者卖出基金单位后，取得款 项，并由注册登记机构在其基金帐户中登记，表明其所持基金单位的减少。

担任基金注册登记机构的可以是基金管理公司，也可以是基金管理公司委托的商业银行或 其他机构。


　　（５）投资管理。


基金管理公司按照所公布的基金契约的要求进行基金投资与管理，如按一定的投资比例或行业投入股市、债券市场等，这是开放式基金运作的关键环节，决定着基金的经营业绩。


　　（６）基金的信息披露。


开放式基金虽然在信息披露方式上与封闭式基金类似，按期公布季度投资组合公告、中期报告、年度报告等，但比封闭式基金的信息披 露更为透明、频率更高，更加方便投资者及时了解基金的运作情况。


例如，开放式基金每天都要公布上一工作日的单位基金净值，使投资者及时了解基金的表现情 况。


　　（７）收益、费用及收益分配。


在基金的运作过程中，必然会产生收益、发生费用以及收益分配的问题，基金契约中会对基金收益、费用的计提标准及收益分配 方式作出明确规定。基金收益包括红利、利息、证券买卖价差和其他收入。


基金是以委托的方式请专家进行投资管理和操作的，因此从设立到终止都要支付一定的费 用。


基金支付的费用主要包括支付给基金管理公司的管理费、支付给托管人的托管费、支付给注册会计师和律师的费用、基金设立时发生的费用以及其它费用。基金 收益扣除基金费用后便是基金的净收益。


开放式基金一般以现金形式进行收益分配，但投资者可以选择将所分配的现金，自动转化为基金单位，即红利再投资。

《股市扫盲》 股票的停牌、复牌制度

对上市公司的股票进行停牌，是证券交易所为了维护广大投资者的利益和市场信息披露的公平、公正以及对上市公司行为进行监管约束而采取的必要措施。


上市公司可以以证券交易所认为合理的理由向交易所申请停牌与复牌；证券交易所可以根据实际情况或中国证监会的要求，决定股票及其衍生品种的停牌与复牌。


　　上市公司董事会申请对其股票及其衍生品种停牌与复牌的情况有：上市公司公布年度报告或中期报告，或上市公司于交易日公布董事会关于权益分派、配股、公积金转增股本等决议时，当日上午停牌，下午开市时复牌；上市公司召开股东大会，会议期间为证券交易所交易时间的，自股东大会召开当日停牌，直至公告股东大会决议当日上午开市时复牌，公告日为非交易日，则公告后第一个交易日复牌。


　　上市公司出现以下情况之一的，证券交易所对其股票及其衍生品种停牌或复牌：


1、在新闻媒介中出现上市公司尚未披露的信息，可能对公司股票及其衍生品种的交易产生较大影响，证券交易所对该股票及其衍生品种停牌，直至上市公司对该消息做出公告的当日下午开市时复牌。


2、股票交易出现异常波动，证券交易所可对其停牌，直至有披露义务的当事人做出公告的当日下午开市时复牌。


　　上市公司在公司运作和信息披露方面涉嫌违反法律法规、规章及本所业务规则，情节严重的，在被有关部门调查期间，经中国证监会批准，本所对公司股票及其衍生品种停牌，待有关处理决定公告后另行决定复牌。


　　上市公司出现以下情况之一的，证券交易所对其股票及衍生品种停牌，直至导致停牌的因素消除后复牌：投资者发出收购该上市公司股票的公开要约；中国证监会依法做出暂停股票交易的决定；证券交易所认为必要时。


　　上市公司申请的停牌期限不超过30天的，证券交易所根据该公司的股票交易情况做出决定；超过30天（包括30天）的，由本所提出处理意见报中国证监会批准。公司应该在停牌申请获准后的次一个工作日公告停牌的信息。