《股票趋势技术分析》相互验证的原则 (3)

１１.仅使用收市价——

道氏理论并不注重任何一个交易日 收市前出现的最高峰和最低点，而只考虑收市价，即一个交易日成交股票最后一段时间售出价格的平均值。

我们已经在有关图表制作一章中讨论过收市价的心理重要 性，在此不再赘述。这是又一条经历了时间考验的道氏原则。

其作用如下：假设一轮基本上升趋势中的中等趋势在某日上午１１点达到顶点，此时工业指数，比方 说：是１５２.４５；然后又回跌到１５０.７０报收。那么前半日１５２.４５这一高点就忽略不计。

如果下一个交易日收市价高于１５０.７０行情就仍看涨。 相反，如果下一个上涨阶段使价格在某一天当中达到一个高点，比如１５２.６０，但这一天收市时价格却低于１５０.７０，那么牛市趋势是否持续就很难判定 了。
　　

近年来，市场研究人士对于一个指数突破前一限度（顶点或底部数字）以标志（或确认或加强）一轮售出趋势的范围存在很多观点。道和哈密尔顿显然是把收市 价上任何的突破，哪怕是０.０１的突破都当作有效标志。

而一些现代分析家已开始使用整点（１.００）。我们认为原有观点存在一个最大争议就是历史记录表明 在实际结果中很少或几乎没有证据支持任何上述的修正。在下一章我们会谈到１９４６年６月的情况，其显示了这一传统规则的决定性优势。

１２.只有当反转信号明确显示出来，才意味着一轮趋势的结束——


这一原则可能比其他道氏原则更招致非议。但如果对其理解正确，正如我们已列举过的其他原则一样，这一原则同样也是建立在实际检验基础上的，也的确具有可行 性。


对于过去急噪的交易者，这无疑是一个警告，告诫交易者不要过快地改变立场而撞到枪口上。当然这并不是说当趋势改变的信号已出现时还要作不必要的拖延， 而是说明了一种经验，那就是那些过早买入（或卖出）的交易者相比，机会总是站在更有耐心的交易者一边。


他们只有等到自己有足够把握时才会采取行动。这些机 会无法以数字表示，比如２比１或３比１；事实上它们总在不断变化。牛市不会永远上涨而熊市也迟早会跌至最低点，当一轮新的基本趋势首先被两种指数的变化表 现出来时，不论近期有任何回调或间歇，其持续发展的可能性都是最大的。


但随着这一轮基本趋势的发展，其继续延伸的可能性就越来越小。因而每次接续的牛市再 度确认（一个指数新的中等高点为另一指数一个新的中等高点所确认），都相应地具有更少的分量。


当一轮牛市延展数月之后，买入的欲望，买入新的股票而能保证 卖获利的前景都比这一轮牛市的初期更低或更不乐观，低但道氏理论的第十二条要点告诉我们：“持有你的头寸，直到出现相反的指令”。



　　这一要点的一个必然结果就是，趋势中的一个反转在这一轮趋势被确认后随时可能发生。这并象开始看上去那么矛盾。这就告诫道氏理论的投资者，只要他有任何一点头寸，他就应该虽时时关注市场。