《股市扫盲》 第十二篇：炒股须知

３．股利派发。

对于大部分股东而言，其投资股票的动机是为获得较高的股息、红利，因此，发行公司的股利派发率亦是影响股价 极为重要的原因。


公司的盈利增加，为投资者增加股息提供了可能性。


但股利的增加与否，还需取决于公司的股利政策。因为增加的盈利除了可能被用于派发股利 外，还可能用于再投资。


股利政策不同对股价影响则很大，有时甚至比公司盈利的影响更为直接、迅速。一般的情况是，当公司宣布发放股利的短期内，股价马上出 现升势，而取消股利则股价即刻下降。


　　需要特别指出的是，发行公司对股利派发进行不同的技术处理也会对股价产生影响。一般说来，股利的种类包括现金股利、财产股利（实物股利）以及股票股利 三种。


在不同的情况下，采取不同种类的股利派发则有明显的影响作用。如在股价看涨的情况下，按同样的股利率，以股票股利（俗称“红股”）形式派发则明显影 响股价，其原因在于：在上述情况下，股票股利可比现金或财产股利获得更多的经济效益。举例来说，某股票面值10元，市价60元，股息50%。如果以现金股 利形式支付，将得到现金5元；如果以股票股利形式支付，将得到0.5股股票，市价高达30元。



　　当然，支付股票股利对于发行公司而言，可以防止资本外流，有利于扩大公司资本总额。但是，由于增加了股份，也加重了股利派发的负担，尤其在公司经营状况与利润不能同资本额同步增长的情况下，将导致股价下跌。



　　４．新股上市。公司新上市的股票，其价格往往会上升。



　　原因在于：一方面新上市的股票价格偏低，另一方面也由于投资者易于持续地高估股票价值。此外，某公司的新厂开工以及合并其他公司，说明此公司的未来业 绩有所变动，因而股价也易于随之变化。


另外，已上市股票增资（增股）发行亦会影响股价。如1990年9月，上海延中股票实行溢价增股，老股东有权每2股认 购1股，每股96元，而同期挂牌价即为142元1股，场外交易则股价飞涨，最高达到600元1股。


　　必须看到，新上市的股票对其他已上市股票的股价也会有不利的影响，新上市股票的种类、数量过大，则对整个股市的价格亦会有所冲击，进而降低平均股价并在一定程度上缩小股价的差距。