（二）偿债能力比率公司的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。
反映短期偿债能力，即将公司资产转变为现金用以偿还短 期债务能力的比率主要有流动比率，速动比率以及流动资产构成比率等。
反映长期偿债能力，即公司偿还长期债务能力的比率主要有股东权益对负债比率、负债比 率、举债经营比率、产权比率、固定资产对长期负债比率等。下面分别述之。
１．流动比率，也称营运资金比率，是衡量公司短期偿债能力最通用的指标。
计算公式如下：流动比率＝流动资产流动负债
这一比率越大，表明公司短期偿债能 力越强，并表明公司有充足的营运资金；反之，说明公司的短期偿债能力不强，营运资金不充足。
一般财务健全的公司，其流动资产应远高于流动负债，起码不得低 于１：１，一般认为大于２：１较为合适。
以Ａ公司为例，其比率为１５４０B８５０＝１．８１：１。
但是，对于公司和股东而言，并不是这一比率越高越好。
流动比率过大，并不一定表示财务状况良好，尤其是由于应收帐款和存货余额过大而引起的流动比率过大，则对财务健全不利，一般认为这一比率超过５∶１，则意味着公司的资产未得到充分利用。
如果将流动比率与营运资金结合起来分析，有助于观察公司未来的偿债能力。
例如，Ａ公司的流动比率为１．８１∶１，其营运资金为６９０万元，假定Ｂ公司 有流动资产１８００万元，流动负债为１１１０万元，则其营运资金亦为６９０万元，但其流动比率仅为１．６２∶１。
显然，在短期偿债能力方面，Ａ公司优于Ｂ 公司。
从此例可以看到，比率分析法有助于弥补差额分析法的缺陷。
２．速动比率，又称酸性测验比率，是用以衡量公司到期清算能力的指标。
计算公式为：速动比率＝速动资产流动负债速动资产的含义在差额分析法中已有介 绍。
投资者通过分析速动比率，可以测知公司在极短时间内取得现金偿还短期债务的能力。
一般认为，速动比率最低限为０．５∶１，如果保持在１∶１，则流动负 债的安全性较有保障。
因为，当此比率达到１∶１时，即使公司资金周转发生困难，亦不致影响即时的偿债能力。
依表例，Ａ公司１９９０年年终时的速动比率为 １０７０B８５０＝１．２６∶１。
即Ａ公司的每一元流动负债中，有１．２６元速动资产可以抵偿。
３．流动资产构成比率。
其计算公式为：流动资产构成比率＝每一项流动资产流动资产总额
分析这一比率的作用在于：了解每一项流动资产所占用的投资额：弥补流动比率的不足，达到检测流动资产构成内容的目的。
上述三种比率，主要涉及公司的短期偿债能力。
下述的各种比率则主要涉及长期偿债能力。公司长期偿债能力的强弱，不仅关系到投资者的安全，而且关系到公司扩展经营能力的强弱。
４．股东权益对负债比率。
其计算公式为：股东权益对负债比率＝股东权益负债总额×１００％
这一比率表示公司每１００元负债中，有多少自有资本抵偿，即 自有资本占负债的比例。
比率越大，表明公司自有资本越雄厚，负债总额小，债权人的债权越有保障；反之，公司负债越重，财务可能陷入危机，可能无力偿还债 务。
以Ａ公司为例，这一比率为７００B１５００＝４６．７％，即每１００元负债中，有４６．７元自有资本作抵偿，表明该公司的债权较有保障。
５．负债比率。
这一比率为上面比率的倒数，它表明公司每１元资本吸收了多少元负债，在实质上与上面比率即股东权益对负债比率是一样的。
其计算公式为： 负债比率＝负债总额股东权益分析这一比率，可以测知公司长期偿债能力的大小，因为负债是一种固定责任，不管公司盈亏，均应按期支付利息，到期必须偿还。一 般认为负债比率的最高限为３∶１。
但是，必须明确，对投资者而言，负债比率过低并不一定有利，因为公司自有资本相对于负债来说，只需维持在一定水准足以保 障公司信用就可以了。此比率过低表明公司举债经营能力有待增强。
以Ａ公司为例，其负债比率为１５００B７００＝２．１４，即公司每１元自有资本共吸收了 ２．１４元的负债。
６．举债经营比率。
这一比率表明公司的资产总额中，债权人的投资额是多少，
其计算公式为：举债经营比率＝负债总额总资产净额×１００％
在上面公式中， 负债总额即债权人权益，总资产净额则是全部资产总额减除累计折旧后的净额。
例如，Ａ公司的负债为１５００万元，总资产净额为２２００万元，其举债经营比率 为６８．１８％，即每１００元资产中，有６８．１８元是经举债取得的。
运用这一比率可以测知公司扩展经营的能力大小并分析股东权益的运用程度。
比率越高公司扩展经营的能力越大，股东权益也能得到充分运用。
但是，举债经营 要承担一定的风险。如果经营顺利，这一比率高的公司虽然承担较大风险，但也有机会获得更大的利润，为股东带来更多的收益；反之，如果经营不佳，则借贷的利 息将由股东权益补偿，当负债太多以至于无法支付利息或本金时，可能被债权人强迫清算或改组，对股东不利。
可见，公司在进行举债经营决策时，必须在预期利润 的增加和风险的增加这两点上权衡利弊，均应以市场状况、经营状况的顺利与否为转移。在日本，这一比率一般均达到８０％以上。
７．产权比率，即自有资本率。
其计算公式为：产权比率＝股东权益总资产净额×１００％
这一比率表明股东权益在总资产中所占的比例，是与举债经营比率配 合的比率。产权比率越高，公司自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越键全，长期偿债能力越强。
一般认为，产权比率（自有资本率）必须达到２５％以 上，该公司的财务才算是键全的。
以Ａ公司为例，其举债经营比率为６８．１８％，可推算出其产权比率为３１．８２％。
８．固定比率。
其计算公式为：固定比率＝股东权益固定资产×１００％
这一比率表示公司固定资产中究竟有多少是用自有资本购置的，并用于检测公司固定资 产是否过度扩充、膨胀。
比率越高，则公司的财务结构越健全。一般认为起码应高于１００％。
如果该比率低于１００％，则表明该公司要么是资本不足，要么是固 定资产过分膨胀。
固定资产的过分膨胀，势必使资产的流动性减少，从而影响未来的偿债能力。
以Ａ公司为例，其固定资产为６６０万元，资本为７００万元，则固 定比率为１０６．１％。
９．固定资产对长期负债比率。
其计算公式为：固定资产对长期负债比率＝固定资产长期负债×１００％
这一比率既可表明公司有多少固定资产可供长期借贷的 抵押担保，也可表明长期债权人权益安全保障的程度。
就一般公司而言，固定资产尤其是已作为抵押担保的，应与长期负债维持一定的比例，以作为负债安全的保 证。一般认为，这一比率起码得超过１００％，越大则越能保障长期债权人的权益。
否则，则表明公司财务呈现不健全状况，同时亦表明公司财产抵押已达到最大限 度，必须另辟融资渠道。
以Ａ公司为例，其固定资产为６６０万元，长期负债为６５０万元，该比率则为１０１．５％。
１０．利息保障倍数。
其计算公式为：利息保障倍数＝利息费用＋税前盈利利息费用
这一比率可用于测试公司偿付利息的能力。
利息保障倍数越高，说明债权人 每期可收到的利息越有安全保障；反之则不然。
以Ａ公司为例，其利息费用为９．２万元，税前盈利为１００万元，依上式计算，可知该公司的利息保障倍数为 １１．８７倍。
反映短期偿债能力，即将公司资产转变为现金用以偿还短 期债务能力的比率主要有流动比率，速动比率以及流动资产构成比率等。
反映长期偿债能力，即公司偿还长期债务能力的比率主要有股东权益对负债比率、负债比 率、举债经营比率、产权比率、固定资产对长期负债比率等。下面分别述之。
１．流动比率，也称营运资金比率，是衡量公司短期偿债能力最通用的指标。
计算公式如下：流动比率＝流动资产流动负债
这一比率越大，表明公司短期偿债能 力越强，并表明公司有充足的营运资金；反之，说明公司的短期偿债能力不强，营运资金不充足。
一般财务健全的公司，其流动资产应远高于流动负债，起码不得低 于１：１，一般认为大于２：１较为合适。
以Ａ公司为例，其比率为１５４０B８５０＝１．８１：１。
但是，对于公司和股东而言，并不是这一比率越高越好。
流动比率过大，并不一定表示财务状况良好，尤其是由于应收帐款和存货余额过大而引起的流动比率过大，则对财务健全不利，一般认为这一比率超过５∶１，则意味着公司的资产未得到充分利用。
如果将流动比率与营运资金结合起来分析，有助于观察公司未来的偿债能力。
例如，Ａ公司的流动比率为１．８１∶１，其营运资金为６９０万元，假定Ｂ公司 有流动资产１８００万元，流动负债为１１１０万元，则其营运资金亦为６９０万元，但其流动比率仅为１．６２∶１。
显然，在短期偿债能力方面，Ａ公司优于Ｂ 公司。
从此例可以看到，比率分析法有助于弥补差额分析法的缺陷。
２．速动比率，又称酸性测验比率，是用以衡量公司到期清算能力的指标。
计算公式为：速动比率＝速动资产流动负债速动资产的含义在差额分析法中已有介 绍。
投资者通过分析速动比率，可以测知公司在极短时间内取得现金偿还短期债务的能力。
一般认为，速动比率最低限为０．５∶１，如果保持在１∶１，则流动负 债的安全性较有保障。
因为，当此比率达到１∶１时，即使公司资金周转发生困难，亦不致影响即时的偿债能力。
依表例，Ａ公司１９９０年年终时的速动比率为 １０７０B８５０＝１．２６∶１。
即Ａ公司的每一元流动负债中，有１．２６元速动资产可以抵偿。
３．流动资产构成比率。
其计算公式为：流动资产构成比率＝每一项流动资产流动资产总额
分析这一比率的作用在于：了解每一项流动资产所占用的投资额：弥补流动比率的不足，达到检测流动资产构成内容的目的。
上述三种比率，主要涉及公司的短期偿债能力。
下述的各种比率则主要涉及长期偿债能力。公司长期偿债能力的强弱，不仅关系到投资者的安全，而且关系到公司扩展经营能力的强弱。
４．股东权益对负债比率。
其计算公式为：股东权益对负债比率＝股东权益负债总额×１００％
这一比率表示公司每１００元负债中，有多少自有资本抵偿，即 自有资本占负债的比例。
比率越大，表明公司自有资本越雄厚，负债总额小，债权人的债权越有保障；反之，公司负债越重，财务可能陷入危机，可能无力偿还债 务。
以Ａ公司为例，这一比率为７００B１５００＝４６．７％，即每１００元负债中，有４６．７元自有资本作抵偿，表明该公司的债权较有保障。
５．负债比率。
这一比率为上面比率的倒数，它表明公司每１元资本吸收了多少元负债，在实质上与上面比率即股东权益对负债比率是一样的。
其计算公式为： 负债比率＝负债总额股东权益分析这一比率，可以测知公司长期偿债能力的大小，因为负债是一种固定责任，不管公司盈亏，均应按期支付利息，到期必须偿还。一 般认为负债比率的最高限为３∶１。
但是，必须明确，对投资者而言，负债比率过低并不一定有利，因为公司自有资本相对于负债来说，只需维持在一定水准足以保 障公司信用就可以了。此比率过低表明公司举债经营能力有待增强。
以Ａ公司为例，其负债比率为１５００B７００＝２．１４，即公司每１元自有资本共吸收了 ２．１４元的负债。
６．举债经营比率。
这一比率表明公司的资产总额中，债权人的投资额是多少，
其计算公式为：举债经营比率＝负债总额总资产净额×１００％
在上面公式中， 负债总额即债权人权益，总资产净额则是全部资产总额减除累计折旧后的净额。
例如，Ａ公司的负债为１５００万元，总资产净额为２２００万元，其举债经营比率 为６８．１８％，即每１００元资产中，有６８．１８元是经举债取得的。
运用这一比率可以测知公司扩展经营的能力大小并分析股东权益的运用程度。
比率越高公司扩展经营的能力越大，股东权益也能得到充分运用。
但是，举债经营 要承担一定的风险。如果经营顺利，这一比率高的公司虽然承担较大风险，但也有机会获得更大的利润，为股东带来更多的收益；反之，如果经营不佳，则借贷的利 息将由股东权益补偿，当负债太多以至于无法支付利息或本金时，可能被债权人强迫清算或改组，对股东不利。
可见，公司在进行举债经营决策时，必须在预期利润 的增加和风险的增加这两点上权衡利弊，均应以市场状况、经营状况的顺利与否为转移。在日本，这一比率一般均达到８０％以上。
７．产权比率，即自有资本率。
其计算公式为：产权比率＝股东权益总资产净额×１００％
这一比率表明股东权益在总资产中所占的比例，是与举债经营比率配 合的比率。产权比率越高，公司自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越键全，长期偿债能力越强。
一般认为，产权比率（自有资本率）必须达到２５％以 上，该公司的财务才算是键全的。
以Ａ公司为例，其举债经营比率为６８．１８％，可推算出其产权比率为３１．８２％。
８．固定比率。
其计算公式为：固定比率＝股东权益固定资产×１００％
这一比率表示公司固定资产中究竟有多少是用自有资本购置的，并用于检测公司固定资 产是否过度扩充、膨胀。
比率越高，则公司的财务结构越健全。一般认为起码应高于１００％。
如果该比率低于１００％，则表明该公司要么是资本不足，要么是固 定资产过分膨胀。
固定资产的过分膨胀，势必使资产的流动性减少，从而影响未来的偿债能力。
以Ａ公司为例，其固定资产为６６０万元，资本为７００万元，则固 定比率为１０６．１％。
９．固定资产对长期负债比率。
其计算公式为：固定资产对长期负债比率＝固定资产长期负债×１００％
这一比率既可表明公司有多少固定资产可供长期借贷的 抵押担保，也可表明长期债权人权益安全保障的程度。
就一般公司而言，固定资产尤其是已作为抵押担保的，应与长期负债维持一定的比例，以作为负债安全的保 证。一般认为，这一比率起码得超过１００％，越大则越能保障长期债权人的权益。
否则，则表明公司财务呈现不健全状况，同时亦表明公司财产抵押已达到最大限 度，必须另辟融资渠道。
以Ａ公司为例，其固定资产为６６０万元，长期负债为６５０万元，该比率则为１０１．５％。
１０．利息保障倍数。
其计算公式为：利息保障倍数＝利息费用＋税前盈利利息费用
这一比率可用于测试公司偿付利息的能力。
利息保障倍数越高，说明债权人 每期可收到的利息越有安全保障；反之则不然。
以Ａ公司为例，其利息费用为９．２万元，税前盈利为１００万元，依上式计算，可知该公司的利息保障倍数为 １１．８７倍。
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