《投资理论及技巧》利率变动对股市的影响 (2)

《投资理论及技巧》(9)

第二章 影响股市及股价的基本因素

第六节 利率变动对股市的影响 (2)


美国在1978年就曾出现过利率和股票价格同时上升的情形。

当时出现这种异常现象主要有两个原因：

一是许多金融机构对美国政府当时维持美元在世界上的地位和控制通货膨胀的能力没有信心；

二是当时股票价格已经下降到极低点，远远偏离了股票的实际价格，从而时大量的外国资金流向了美国股市，引起了股票价格上涨。

在香港，1981年也曾出现过同样的情形。

当然，这种利率和股票价格同时上升和同时回落的现象至今为止也还是比较少见的。

既然利率与股价运动呈反向变化是一种一般情形，那么投资者就应该密切关注利率的升降，并对利率的走向进行必要的预测，以便在利率变动之前，抢先一步就对股票买卖进行决策。


对利率的升降走向进行预测，应侧重注意以下几个因素的变化情况：

1．贷款利率的变化情况。

由于贷款的资金是由银行存款来供应的，因此，根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。


2．市场的景气动向。

如果市场过旺，物价上涨，国家就有可能采取措施来提高利率水准，以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。

相反的，如果市场疲软，国家就有可能以降低利率水准的方法来推动市场。


3．资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。

国际金融市场的利率水准往往也能影响到国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。

在一个开放的市场体系中是没有国界的，如果海外利率水准低，一方面对国内的利率水准产生影响，另一方面，也会引致海外资金进入国内股市，拉动股票价格上扬。

反之，如果海外的利率水准上升，则会发生与上述相反的情形。