除息时的连接 (1)

股票在派息时，由于除息的作用，股票的价格将下降，下降的幅度就是每股的派息金额，此时，若不对股票指数进行修正，股票指数就会出现不连续现象。 　　



股票指数的标准形式如下： 　　



ZSt ＝K×Zt（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…） 　　

＝K×（Pa×N1＋Pb×N2＋Pc×N3＋Pd×N4＋…） 　　

其中Pa、Pb、Pc、Pd分别是股票A、B、C、D的价格，系数K是一个已知的常数，可由基准日指数投资组合的市值与基点数求得。


设股票A的派息登记日为r日，每股将派息d元，r日股票的收盘指数为： 　　


ZSr＝K×（Par×N1＋Pbr×N2＋Pcr×N3＋Pdr×N4＋…） 　　

Par、Pbr、Pcr、Pdr分别为股票A、B、C、D在r日的收盘价格。

在r日收盘后，由于股票A已除息，其收盘价将改为除息价，根据除息公式，股票A的价格将会比除息前下降d元，股票指数的表达式为： 　　


ZSt＝K1×〔（PaHd）×N1＋Pb×N2＋Pc×N3＋Pd×N4＋…〕


其中K1就是待定的系数，若仍采用系数K，因为股票A的价格已下调了d，若不对系数进行调整，股票指数就会出现不连续的现象。

对股票指数的修正，就是重新确定系数K1，使除息前后的股票指数相等，保持股票指数的连续。