除息时的连接 (2)

令除息前后，股票指数相等。 　　


ZSr－＝ZSr＋ 　　ZSr－、

ZSr＋分别为投票A除息前后的股票指数，


其中： 　　


ZSr－＝K×（Par×N1＋Pbr×N2＋Pcr×N3＋Pdr×N4…） 　　

ZSr＋＝K1×〔（ParHd）×N1＋Pbr×N2＋Pcr×N3＋Pdr×N4＋…〕K×（Par×N1＋Pbr×N2＋Pcr×N3＋Pdr×N4…） 　　

＝K1×〔（ParHd）×N1＋Pbr×N2＋Pcr×N3＋Pdr×N4＋…〕


根据上式就可求出K！” 　　


K1＝K×（Par×N1＋Pbr×N2＋Pcr×N3＋Pdr×N4＋…）/ 　　〔（ParHd）×N1＋Pbr×N2＋Pcr×N3＋Pdr×N4＋…〕（ParHd）×N1＋Pbr×N2＋Pcr×N3＋Pdr×N4＋…是除息后的投资组合在除息日的收盘市值，它与除权前的投资组合的区别在于股票A的价格。 　　




上式的分子为除息日的收盘指数，分母为除息后的投资组合在除息日的市值。 　


　K1＝除息日的收盘指数/投资组合在除息后的市值 　　


＝K×投资组合在除息前的市值/投资组合在除息日的市值 　　


除息日后的股票指数表达式为： 　　



ZSt＝除权日的收盘指数/ (投资组合在除息后的市值×投资组合的即时市值) 　　

＝K×投资组合在除息前的市值/ 投资组合在除息后的市值×投资组合的即时市值

＝K1×〔（PaHd）×N1＋Pb×N2＋Pc×N3＋Pd×N4＋…〕



在以上几式中，投资组合在除息后的市值比除息前要小。