股票指数的通用形式为:
ZSt=K×Zt(A、B、C、D…,N1、N2、N3、N4…)
其中ZSt是t时刻的股票指数,
Zt(A、B、C、D…,N1、N2、N3、N4…)是选定的指数投资组合的市值,
K是系数,它决定于所选定的基点数与基准日指数投资组合的市值。
在股票指数公式中,有两个因素是可变的,
一是所选定的股票数量,
另外就是权数,
根据所选股票数量与权数的不同,股票指数有三种形式。
一是以美国道·琼斯股票指数为代表的道·琼斯形式的股票指数,这种股票指数入选的股票数量为一个恒定数,所选的股票权数都为1,
其表达式为:
ZSt=K×Zt(A、B、C、D…,1、1、1、1…)
如美国纽约证券交易所的道·琼斯30种工业股票指数就是这种形式。
股票指数的第二种形式是成分段指数。
在其投资组合中,入选的股票数量是恒定的,但其权数是股票的流通量,其数学表达式为:
ZSt=K×Zt(A、B、C、D…,La、Lb、Lc、Ld、…)
La、Lb、Lc、Ld、分别是股票A、B、C、D的流通量。
香港股市的恒生指数,深圳股市的成分股指数,都是采用的这种形式。
股票指数的第三种形式是综合指数。
在它的投资组合中,股票市场上所有挂牌的股票都将入选,其权数分别为上市公司的总股本。
ZSt=K×Zt(A、B、C、D…,Ga、Gb、Gc、Gd…)
Ga、Gb、Gc、Gd分别为股票A、B、C、D的总股本。
纽约证券交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所的综合指数都是这种形式。
由于股票指数编排形式的不同,即使在同一股市,不同股票指数的涨跌幅度及方向都有可能不相一致。
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